Réunion avec les actionnaires de Berkshire Hathaway Entrevue avec CNBC 2019 Vidéo complète, transcription complète (Buffett, Munger et Gates)


Le lundi suivant la récente assemblée des actionnaires de Berkshire Hathaway, Becky Quick de CNBC a donné une autre interview de deux heures à Warren Buffett, Charlie Munger et Bill Gates. CNBC a heureusement mis l'intégralité de l'interview en ligne avec une transcription complète.

Comme d'habitude, j'aime les choses directement de la source, alors j'ai tout regardé. Voici mes notes sur l'investissement:

Warren Buffet style investissement de valeur distillé. Vous commencez par choisir une bonne entreprise en premier. Ensuite, vous faites attention au prix. Si le prix est bon, vous achetez. Si le prix n’est pas attractif, vous ne le faites pas. Vous ne pouvez pas prédire l’atmosphère de M. Market, il peut être déprimé ou maniaque. (Si ce n’est pas une bonne affaire, ignorez-le quel que soit le prix.)

Mais nous surveillons les prix des choses que nous faisons plus que les événements actuels. Parce que finalement, nous ne les achetons pas, car ce qui va se passer le mois prochain ou le trimestre prochain. Vous savez, nous les achetons vraiment parce que nous pensons que ce seront de bonnes entreprises dans 10 ans. Si quelqu'un venait nous voir avec une bonne affaire aujourd'hui, nous l'achèterions. Et nous l'achèterions indépendamment de ce qui se passe dans la situation tarifaire. Nous pourrions que ce ne soit pas le cas. Mais vous avez peut-être plus de chances d’obtenir quelque chose lorsque les autres sont craintifs. Vous le constatez instantanément sur le marché, vous le savez, sur le marché des entreprises. C’est, mais c’est, toujours dans l’esprit des gens.

Sur les rachats d'actions et Apple. Les rachats d’actions, ou rachats, ont lieu quand une entreprise achète ses propres actions en circulation. Les gens se disputent pour dire que c'est «bon» ou «mauvais», alors que tout cela est plutôt inutile.

Les rachats peuvent être la chose la plus stupide au monde ou la plus intelligente au monde. et j’ai vu les deux, mais c’est juste – les rachats effectués par la société sont comme des achats, ils sont stupides à un prix et intelligents à un autre prix. Et j'aime ça quand les entreprises – j'aime bien quand on investit dans des entreprises où elles comprennent cela. De nombreuses entreprises se contentent de racheter et de racheter, vous savez, c’est la chose à faire et elles sont encouragées par certains actionnaires et par leurs courtiers. Les rachats peuvent être stupides. Ils peuvent être intelligents. Chez Apple, ils ont été intelligents.

Berkshire n'a jamais acheté en stock à l'introduction en bourse. Voici un modèle de pensée simple qui montre pourquoi l’achat d’un titre d’une nouvelle émission lors de son introduction en bourse n’a rien d’enthousiasmant.

WARREN BUFFETT: Eh bien, parce que j’y ai jeté un coup d’œil, je ne veux vraiment pas parler d’Uber. Et je n’ai pas de sentiments particuliers à ce sujet que ceux qui arrivent sur le marché. Mais je dirais que dans 54 ans – eh bien, je ne pense pas que Berkshire le fera jamais – je veux dire, l'idée de dire le meilleur endroit au monde où je peux placer mon argent est une chose où toutes les incitations à la vente existent, les commissions sont plus élevées, vous savez, les esprits des animaux montent. Je veux dire, cela vaudra mieux que 1 000 autres choses que je peux acheter sans enthousiasme similaire et sans le désir de conclure l’entente avec des commissions supplémentaires. C’est la meilleure chose à acheter un jour donné. Je veux dire, c’est –

CHARLIE MUNGER: Et je ne peux pas penser à un moment où nous l’avons jamais fait.

WARREN BUFFETT: Ouais.

BECKY QUICK: Jamais acheté une introduction en bourse.

CHARLIE MUNGER: Ouais. Ne le sera jamais.

Lorsqu'on lui a demandé une recommandation de livre, Buffett a déclaré: «Le moment de l'ascension: Comment l'autonomisation des femmes change le monde» par Melinda Gates. Il y a d'autres observations pratiques sur des sujets tels que la politique et la santé, si cela flotte votre bateau.


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